中和四年（884年）的五月，中原大地在经历了近一年的血腥围城与惨烈流窜后，空气中弥漫的不再是希望，而是一种近乎凝固的、对最终结局的等待。解了陈州之围的李克用联军，如同经过休整的狼群，眼中闪烁着嗜血的光芒，开始对那只伤痕累累、仍在垂死挣扎的头狼——黄巢，进行最后的、致命的追击。
五月初七，天色骤变，原本闷热的天空陡然阴沉如墨，紧接着，一场罕见的暴雨如同天河倾泻，狂暴地砸向饱受蹂躏的大地。雨水密集得让人窒息，沟壑瞬间被填满，河流发出咆哮，平地积水深达三尺，一片汪洋。黄巢撤退至故阳里一带的临时营地，恰处于低洼之地，顷刻间便被汹涌的洪水吞噬。营帐被冲垮，简陋的营栅被卷走，军械、粮草（本来就没多少）乃至行动迟缓的士兵，都被浑浊的泥浆洪水无情吞没。惨叫声、马嘶声、水流轰鸣声交织在一起，这支本就溃散的军队陷入了更大的混乱和绝望。天灾，给了濒临崩溃的黄巢军最后一记重击。
就在他们于暴雨和洪水中挣扎，试图抢救一点可怜物资和寻找高地时，那比洪水更令人恐惧的蹄声穿透雨幕传来——“鸦军！沙陀人追来了！” 恐慌如同瘟疫般炸开。李克用的沙陀铁骑，竟冒着如此暴雨，如跗骨之蛆般追踪而至！天灾人祸同时降临，黄巢残军最后一点组织性彻底瓦解。黄巢本人也肝胆俱裂，再也顾不得许多，丢弃所有累赘，裹挟着还能指挥的部分亲军，向东北方向的汴州地区亡命奔逃。他们急需一个方向，而汴州方向或许存在一线生机，或许只是绝望中的盲目奔窜。
途经尉氏县时，这支彻底沦为流寇的军队，将连日来的失败、恐惧和怨毒，全部发泄在了手无寸铁的百姓身上。一场针对平民的、毫无意义的屠杀开始了。火焰在雨后的潮湿空气中艰难燃烧，哭喊声再次响彻这片多灾多难的土地。这并非为了补给或战略，纯粹是毁灭欲的宣泄，是他们走向最终毁灭前最后的疯狂。
为了尽可能地拖延追兵，或者妄图在汴州方向打开一个缺口，黄巢做出了一个近乎绝望的部署：他命令尚让，这位虽然屡战屡败但麾下仍保留着最后一点精锐的老将，率领五千人，脱离主力，快速向汴州城突进，企图牵制或震慑当地的守军（即朱全忠部）。
尚让带领军队以一种大无畏的精神抵达汴州城外的繁台。然而，此时的尚让和其军队，早已不是当年席卷天下的那支雄师，连续的战败、饥饿和逃亡耗尽了他们的锐气。坐镇汴州的朱全忠，对此早有防备。他麾下的骁将朱珍和庞师古（全是以前黄巢时的老部下），率领以逸待劳的宣武军出城迎战。战斗并无太多悬念，沙陀军带来的恐惧尚未散去，宣武军又士气正旺。尚让再次战败，他的骑兵在繁台被击退，未能完成任何战略目标，只能灰头土脸地向主力方向撤退。尚让的军事生涯，似乎注定以失败画上句号。
五月初十，李克用并未因暴雨和洪水而停留太久。他与忠武军都监使田从异合兵一处，从许州正式开始了对黄巢主力的全力追击。沙陀骑兵的优势在追击战中展现得淋漓尽致，他们的速度、耐力和野战能力，让溃逃的黄巢军无所遁形。
五月十二日，决定性的时刻到来。李克用的先锋骑兵终于在中牟县北的王满渡追上了黄巢大军。王满渡是黄巢北逃路上必须渡过的一条河流。此时的黄巢军已是惊弓之鸟，建制混乱，各部争先恐后地抢渡，人马拥挤在河岸，队伍拉得极长，首尾难顾，正是兵法上最危险的“半渡”之时。
李克用岂会放过这等天赐良机？他根本不给黄巢任何整顿队伍的时间，立刻下令发动总攻。沙陀铁骑如同来自地狱的黑色旋风，带着震天的喊杀声，猛扑向正在渡河的黄巢军。箭矢如同飞蝗般射向河中密集的人群，骑兵则沿着河岸来回冲杀，刀光闪烁，血肉横飞。黄巢军完全无法组织有效抵抗，瞬间崩溃。许多人还在河中挣扎，便被射杀或溺毙；刚登上对岸的，来不及列阵就被骑兵冲散、踩踏。此役，斩首及溺死者超过一万人！河水为之赤红，尸体堵塞河道，景象惨不忍睹。王满渡之战，如同一柄巨锤，彻底砸碎了大齐政权最后军事力量脊梁，贼军就此彻底溃散，土崩瓦解，再也无法凝聚成有效的战斗团体。
面对如此绝境，树倒猢狲散的局面不可避免地出现了。黄巢麾下的将领们为了身家性命，纷纷自寻出路。首先掉队的就是尚让，他率领自己的残余部众，不再追随黄巢，而是向距离较近的感化节度使时溥投降，希望能用过去的身份换取一条生路。
其他一批重要将领，如李谠（临晋人）、霍存（曲周人）、葛从周（甄城人）、以及张归霸与其堂弟张归厚（皆冤句人，与黄巢同乡），则做出了另一个选择。他们或许认为同出自草莽的朱全忠更能理解他们，或许觉得朱全忠势头更猛，于是率领部众向朱全忠投降。这些人的倒戈，不仅带走了可观的兵力，更在心理上给了黄巢致命一击。
黄巢本人，在少数绝对心腹的死命护卫下，勉强渡过汴水，继续向北逃窜。但李克用的追击如同噩梦般紧随不舍。五月十三日，沙陀骑兵在封丘再次追上了黄巢的残兵，并毫不费力地又一次将其击败。此时的黄巢，身边只剩下几百名忠心的卫士了。
五月十四日夜晚，苍天仿佛也要加速这场悲剧的终结，再次降下瓢泼大雨。对于黄巢残部而言，这雨水不再是灾难，而是催命符。连续的惨败、无尽的逃亡、身后如影随形的“独眼龙”追兵，再加上这冰冷的雨水，终于将他们最后的精神防线彻底摧垮。极度的惊恐笼罩了每一个人，他们再也顾不上方向和队形，如同无头苍蝇般，在雨夜中向着东方疯狂逃窜。李克用率军紧追不舍，铁蹄踏过胙城、匡城，沿途如同狩猎般轻松地扫荡着那些掉队、失散的溃兵。
黄巢一路挣扎，沿途零星收拢了一些散兵游勇，但当他进入山东地界，到达兖州附近时，身边仅剩下不足一千人的残部，而且个个丢盔弃甲，面如死灰。他像一头被猎犬追逐至穷途末路的受伤老狼，向着兖州方向盲目的奔逃。
在这场长达数百里、惊心动魄的追击过程中，李克用不仅大量歼敌，还获得了巨大的战利品：他们俘获了黄巢的幼子，以及黄巢仓皇逃窜时遗落的皇帝乘舆、卤簿器具、龙袍服饰、天子符印等所有象征皇权的物品。同时，沙陀军还解救出了被黄巢军裹挟的上万名男女百姓。李克用虽然以悍勇残暴着称，但此时或许出于塑造形象、收买人心，他下令将这些被掳的百姓全部释放遣散。
六月十五日，武宁军（时溥部）将领李师悦和刚刚投降不久、被时溥命令戴罪立功的尚让（主打一个调头快，尚让是日思夜想，就想黄巢赶紧死），率领一支精兵，对黄巢进行了最后的、也是最致命的追击。他们在瑕丘附近追上了黄巢那支可怜的残部，并轻而易举地将其击溃。此时，黄巢的身边，可能只剩下寥寥数十名亲信和家人。
最终，黄巢逃到了泰山山脉西南麓的狼虎谷。此地山深林密，地势险峻，荒僻无人。走到这里，这位曾经号令百万、践踏帝京的“大齐皇帝”，已是山穷水尽，众叛亲离，身边只剩下最核心的亲属和少数几个死忠。
六月十七日，对黄巢来说最后的悲剧上演了。人性的黑暗在绝境中彻底爆发。黄巢的外甥林言，眼见求生无望，巨大的恐惧和对未来的绝望压倒了一切亲情和忠诚。为了给自己谋求一条生路，或许还想用这份“投名状”换取荣华富贵，他做出了弑亲求荣的疯狂之举。他趁黄巢不备，带着几个亲兵挥刀斩下了黄巢、黄巢的兄弟（如黄邺、黄揆等）、以及黄巢的妻子儿女的首级！他将这些血淋淋的、曾经尊贵无比的头颅打包，准备带着它们下山，前往时溥的军营请功。
然而，命运弄人，天道轮回。就在林言怀揣着这骇人的“礼物”，心惊胆战地下山途中，恰好撞见了一队沙陀博野军（李克用部下的一支精锐）。这些沙陀兵可不管来者是谁，有何意图，在他们眼里，这只是一个带着战利品的溃兵。他们毫不犹豫地杀人越货，抢走了所有首级，并将惊恐万状的林言也当场斩杀。等到把抢到的头颅一辨认，发现是黄巢及其亲属的首级，这可是最显赫的战利品，众人喜出望外，飞马献给了他们的主帅李克用。
无论过程如何曲折，结果是确凿无误的：黄巢，这位唐末农民战争的标志性人物，曾以“天补平均”为口号掀起滔天巨浪，又因极致的残暴统治而失去人心，最终将大唐推入深渊的复杂枭雄，落得了个身首异处、家族尽灭的悲惨下场。他建立的“大齐”政权，也随着他在狼虎谷的死亡，彻底烟消云散，化为历史尘埃。